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沈磊

作品数：1 被引量：0H指数：0
供职机构：复旦大学经济学院更多>>
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合作作者

文献类型

  • 1篇中文期刊文章

领域

  • 1篇经济管理

主题

  • 1篇融资
  • 1篇融资约束
  • 1篇上市公司
  • 1篇企业
  • 1篇企业异质性

机构

  • 1篇复旦大学

作者

  • 1篇刘园丽
  • 1篇沈磊

传媒

  • 1篇世界经济情况

年份

  • 1篇2014
共 1 条 记 录，以下是 1-1
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排序方式：
融资约束、企业异质性与我国A上市公司投资效率——基于异质性随机边界投资模型
2014年
在传统投融资理论中，假设金融市场完美，企业的融资行为与投资行为无关。然而，现实中的金融市场存在种种与完美市场假设不一致的状况。信息不对称导致企业内外部融资成本不同，使得企业投资行为受到外部融资的约束。另一方面，我国金融市场仍然处于发展期，经济金融领域行政色彩仍然较重，金融资源向国有及大型企业倾斜，多层次资本市场发展不足等因素，都使得我国企业的融资约束广泛存在，并影响企业的投资。本文基于异质性随机边界投资模型，考虑我国A股上市公司的异质性特征，研究融资约束对上市公司投资效率的影响。结果表明：（1）我国A股上市公司存在显著的融资约束，融资约束的存在使上市公司投资效率整体降低了约22％。（2）现金流量可以缓解融资约束及降低公司后续融资的不确定性。股权融资尽管可以降低融资约束，但无助于降低后续融资不确定性。债权融资在降低融资约束的同时，加剧了后续融资不确定性。（3）大规模公司面临的融资约束程度较低，而小规模公司不仅面临较严重的融资约束，且有加剧的趋势，凸显我国中小企业融资难的问题依然严重。
沈磊刘园丽
关键词：融资约束企业异质性
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