刘园丽
- 作品数：8 被引量：6H指数：1
- 供职机构：复旦大学经济学院更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 我国上市公司项目融资定向增发中的大股东决策
- 2014年
- 我国上市公司实施定向增发的目的多种多样，主要有为项目融资和资产重组两大类，本文考察的对象为上市公司项目融资定向增发过程中的大股东决策。本文试图探究上市公司定向增发中的大股东以上决策行为，阐述我国上市公司大股东的定向增发决策机制。本文通过2006—2012年上市公司定向增发的449个样本观察值的实证分析，得到了关于上市公司项目融资定向增发过程中的大股东决策的如下结论：（1）大股东对项目盈利前景越乐观，其认购新股的比例越高；（2）市场对项目盈利前景越乐观，大股东认购新股的比例将越低。对于大股东在项目融资定向增发过程的折价幅度的选择，本文也得到了如下结论：（1）大股东对项目盈利前景越乐观，定向增发折价越小；（2）市场对项目盈利前景越乐观，定向增发折价越大；（3）项目融资额越高，定向增发折价越大。
- 刘园丽
- 关键词：定向增发折价
- 社会责任、所有权性质与公司绩效影响——来自中国A股市场的经验证据
- 2014年
- 企业是否承担了合理数量的社会责任是学术界和社会大众长期关注和争论的话题，而这个问题的实质在于理解企业承担社会责任的原因和动机。本文选取2003—2012年10年间我国2183家A股上市公司为样本，采用非平行面板数据回归方法，对企业公益捐赠对于财务绩效的影响进行了实证分析，以判断我国企业承担社会责任行为背后的真正原因，并通过分组回归及差异检验的方法探究了不同所有权性质企业背后不同的行为机制及行为结果。研究结果表明，企业公益捐赠对于财务绩效具有显著的正向影响，而对于非国有控制的企业，捐赠支出对财务绩效的正向影响更为强烈，这说明企业（尤其是民营企业）的捐赠主要来自理性的经济动机。本文的研究结果为企业的社会责任承担行为和决策机制提供了更加全面和细致的解释，并试图为我国更加深入的企业制度改革提供一些参考。
- 刘园丽
- 关键词：社会责任企业捐赠财务绩效所有权性质
- 融资约束、企业异质性与我国A上市公司投资效率——基于异质性随机边界投资模型
- 2014年
- 在传统投融资理论中，假设金融市场完美，企业的融资行为与投资行为无关。然而，现实中的金融市场存在种种与完美市场假设不一致的状况。信息不对称导致企业内外部融资成本不同，使得企业投资行为受到外部融资的约束。另一方面，我国金融市场仍然处于发展期，经济金融领域行政色彩仍然较重，金融资源向国有及大型企业倾斜，多层次资本市场发展不足等因素，都使得我国企业的融资约束广泛存在，并影响企业的投资。本文基于异质性随机边界投资模型，考虑我国A股上市公司的异质性特征，研究融资约束对上市公司投资效率的影响。结果表明：（1）我国A股上市公司存在显著的融资约束，融资约束的存在使上市公司投资效率整体降低了约22％。（2）现金流量可以缓解融资约束及降低公司后续融资的不确定性。股权融资尽管可以降低融资约束，但无助于降低后续融资不确定性。债权融资在降低融资约束的同时，加剧了后续融资不确定性。（3）大规模公司面临的融资约束程度较低，而小规模公司不仅面临较严重的融资约束，且有加剧的趋势，凸显我国中小企业融资难的问题依然严重。
- 沈磊刘园丽
- 关键词：融资约束企业异质性
- 2011-2012年我国期货行业技术效率评价——基于DEA与SFA方法的实证研究被引量：1
- 2014年
- 本文利用面板数据分别采用非参数前沿法中的DEA法和参数前沿法中的SFA法对期货行业158家期货公司2011年与2012年的收入技术效率,并对两种方法的评价结果进行了比较研究。实证结果表明:一方面,我国期货公司的收入技术效率水平较低,期货行业整体的技术效率存在较大改善的空间;另一方面,两种方法测算的效率具有显著的差异,但是一致性检验的结果表明两种方法对期货公司效率的排序存在一致性。
- 刘园丽
- 关键词：技术效率
- 2003--2012年我国房地产行业上市公司经营效率评价——基于DEA与SFA的实证研究
- 2014年
- 本艾利用面板数据分别采用非参数前沿法中的DEA法和参数前沿法中的SFA法对我国106家房地产行业上市公司2003—2012年的经营效率进行评价，并根据公司性质与规模大小进行对比研究。实证结果表明：一方面，我国房地产行业经营效率处于较高水平，但对宏观经济状况非常敏感，基本与宏观经济顺周期波动；另一方面，从2003—2012年整个周期来看，我国房地产行业全要素生产率均值仅为0．849，表现为长期衰退，主要原因在于技术水平的衰退。
- 王帅刘园丽
- 关键词：房地产行业上市公司
- 动量与反转效应来源的分解——风格、行业与序列相关性
- 2014年
- 文章使用Lo和MacKinlay(1990)的相对强度加权策略(WRSS)的研究方法,以A股为研究对象,从风格、行业与序列相关性三方面探讨了动量和反转效应的来源。实证结果显示:个股呈现反转效应,而风格的动量十分明显,行业具有微弱的反转效应。这种不同的主要来源是资产的序列自相关与收益横截面的方差。
- 李志洋刘园丽韩愈
- 关键词：动量效应
- 基于区间分析的金融生态环境评价及其实证被引量：5
- 2017年
- 文章提出一种基于区间分析的金融生态环境评价体系;根据新时期金融生态环境影响因素的改变,构建了一套新的金融生态环境评价指标体系,并提出利用层次分析法确定指标权重;针对金融生态环境评价过程中存在的不确定性和单一决策者存在个人偏好的问题,提出基于群组专家共同评价的区间型评价标度,并利用灰色关联度改进传统理想解方法,给出一种新的金融生态环境评价方法。
- 刘园丽
- 关键词：金融生态环境区间数群决策TOPSIS
- 我国期货行业技术效率评价——基于DEA与SFA方法的实证研究
- 2014年
- 本文利用面板数据分别采用非参数前沿法中的DEA法和参数前沿法中的SFA法对期货行业158家期货公司2011年与2012年的收入技术效率，并对两种方法的评价结果进行了比较研究。实证结果表明：一方面，我国期货公司的收入技术效率水平较低，期货行业整体的技术效率存在较大改善的空间；另一方面，两种方法测算的效率具有显著的差异，但是一致性检验的结果表明两种方法对期货公司效率的排序存在一致性。
- 杨通旻刘园丽
- 关键词：技术效率
