王华明
- 作品数：1 被引量：8H指数：1
- 供职机构：清华大学五道口金融学院更多>>
- 发文基金：中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 社会融资规模波动成因及其对宏观经济的反映——基于DSGE模型及其方差分解分析被引量：8
- 2017年
- 社会融资规模作为一项我国创新性设立的指标,是否应当被纳入货币政策监控体系,是社会各界普遍关注的问题。本文从社会融资规模与GDP的联动关系出发,发现社会融资规模是GDP的两、三期(季度)领先指标。再通过构造包含融资结构的DSGE模型,采用贝叶斯估计和方差分解方法,发现投资效率冲击可以解释59.53%的社会融资规模波动,这与我国以往的投资驱动发展模式相符,说明社会融资规模波动可以反映实体经济的变动。同时,我们还发现由于政府干预造成的金融市场融资冲击,可以解释25.14%的社会融资规模波动,说明社会融资规模对于实体经济的反映还受到政府行为的干扰。基于以上发现,我们认为采用社会融资规模作为宏观经济监控指标是合适的,但在具体操作中,需要考虑政府干预对于社会融资规模波动造成的影响。
- 陈鑫王华明彭俞超
- 关键词：社会融资规模方差分解
